“非农之(zhī)夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率(lǜ)拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩(kuò)大到(dào)10个基(jī)点以上；美元指数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约(yuē)定价(jià)显示，投资者(zhě)预期的美联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个基点，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼斯工业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报33762.76点，创5月(yuè)1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油(yóu)均三周来(lái)首次累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收(shōu)益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来(lái)最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国(guó)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每(měi)月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门(mén)（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，私人服务行业整体表现好于4月，生产部门就(jiù)业稳定，建筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市(shì)场的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数减(jiǎn)少，与制造(zào)业目前持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业(yè)市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业(yè)率(lǜ)从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各(gè)行业裁员人(rén)数的增加(jiā)，失业(yè)率预计会继(jì)续(xù)回升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛(máo)盾仍在，但(dàn)随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落(luò)至(zhì)0.3％符合(hé)市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对(duì)通胀(zhàng)的助推作用缓(huǎn)解后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱，美联(lián)储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态(tài)可(kě)以支(zhī)撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联(lián)储利(lì)率会议落(luò)地前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计美元指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向(xiàng)上(shàng)行，预(yù)计国(guó)际金(jīn)价在1950美(měi)元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人(rén)士(shì)声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的(de)选项(xiàng)之一(yī)是额(é)外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而(ér)此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西(xī)等国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场(chǎng)份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员(yuán)表(biǎo)示(shì)，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易(yì)员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任(rèn)何(hé)决定，以使市场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国(guó)石油部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和(hé)金融(róng)稳定突(tū鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？)然崩溃(kuì)，导致(zhì)原油价格在(zài)六个月内从逾(yú)140美(měi)元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成员！

　　当(dāng)地时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行(xíng)期(qī)间，乌克兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都写在(zài)纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获得安全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报》援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士的话报道称(chēng)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北约各国(guó)领导(dǎo)人明(míng)确(què)表示，除(chú)非向(xiàng)基(jī)辅(fǔ)提供加入北(běi)约的(de)路线图，否则他将(jiāng)不会出(chū)席7月(yuè)举行(xíng)的(de)维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多(duō)瓦(wǎ)时表示，乌克兰(lán)已经(jīng)做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德国等北约国家持(chí)反对意见。

　　德(dé)国国外长鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北(běi)约(yuē)外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成员(yuán)国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月(yuè)，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来看(kàn)，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参(cān)议院通过(guò)债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时(shí)取消了政(zhèng)府31.4万亿美元的债(zhài)务上(shàng)限，避(bì)免了可(kě)能出现的美(měi)国有史以来(lái)首次违约，使(shǐ)得市场避险情绪消退。同(tóng)时(shí)在美(měi)联储本(běn)月会议或(huò)暂停加息的(de)预期推动下(xià)，美元指数回落至(zhì)一(yī)周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资(zī)产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天(tiān)胶价格(gé)重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五(wǔ)，在市场情绪回暖的带(dài)动(dòng)下，天然(rán)橡胶期货价格回升。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然(rán)橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价(jià)格表现振(zhèn)荡微升(shēng)，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内天胶市场利好支(zhī)撑疲(pí)软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅(fú)振荡(dàng)格局(jú)。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然(rán)而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下(xià)半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪(hù)胶持(chí)续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱(ruò)振荡。综(zōng)合来(lái)看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅(fú)上行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终究无力(lì)支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨(dūn)天(tiā鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？n)然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影(yǐng)响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货(huò)胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终(zhōng)未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为(wèi)核心展开的新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮(lún)的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工(gōng)业(yè)原料，是(shì)关系(xì)国计民生、国防安全的重要(yào)战略物(wù)资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供不应求的(de)。因此，在当前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格(gé)局(jú)中(zhōng)，对(duì)天(tiān)然橡胶的储(chǔ)备其实是(shì)有很高(gāo)的(de)必要(yào)性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传(chuán)闻的(de)收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于整个天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估(gū)计在(zài)20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产量的(de)1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根(gēn)据(jù)交割品的供求(qiú)判(pàn)断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓(huǎn)慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱(qū)动依(yī)旧缺乏。

　　国投(tóu)安(ān)信期货能化分析师胡华钎告诉(sù)记(jì)者(zhě)，目前全球天(tiān)然(rán)橡胶供应进入季节性(xìng)的增产(chǎn)期(qī)，中国云南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)加速恢复(fù)开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割(gē)，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已经(jīng)由差变好。但(dàn)是由于目(mù)前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂加工积(jī)极(jí)性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期(qī)货(huò)橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端将逐步恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨水较多(duō)。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不(bù)会是引(yǐn)发行情上涨的(de)主要因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍生品研究(jiū)院能(néng)化高(gāo)级分析(xī)师曹璐表示(shì)，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充足，对开工(gōng)率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工(gōng)积极性(xìng)尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表现依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销商(shāng)仍以消耗前期库(kù)存(cún)为(wèi)主，对后市(shì)较(jiào)为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最(zuì)新数(shù)据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因(yīn)内销(xiāo)出货压力(lì)加大(dà)，为控制成品库存压力，存(cún)适度降负现象，全钢胎样本企业(yè)产能利(lì)用率为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天(tiān)然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体(tǐ)预期不同(tóng)，但是整体来说此前市(shì)场对(duì)今年(nián)的预(yù)期过高(gāo)。从(cóng)下游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和(hé)出(chū)口同比数据还是不错的，反映(yìng)国内实际(jì)需求并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽(qì)车(chē)刺激(jī)政策退(tuì)出，今(jīn)年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观(guān)。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续(xù)攀升，有些(xiē)人认为是国内(nèi)需求不行(xíng)，但(dàn)是其(qí)实(shí)是进口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏(hóng)观面主导胶价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方(fāng)面美(měi)联(lián)储加息进(jìn)程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看(kàn)向下半(bàn)年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀(xiān)起波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方向，主(zhǔ)要跟(gēn)随宏观因素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开(kāi)割后产(chǎn)量(liàng)逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度(dù)仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶(jiāo)的数量(liàng)并不会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割(gē)品的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半(bàn)年来看，外需(xū)受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响(xiǎng)，预(yù)计难(nán)有(yǒu)起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入国内，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节(jié)后市场从交易预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需(xū)求(qiú)复(fù)苏不及(jí)预(yù)期，胶价因此持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价基本面缺乏(fá)向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或(huò)将带来(lái)新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？