财联社(shè)5月18日讯（编(biān)辑(jí) 史正丞）距离瑞士(shì)政府撮合瑞解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次(cì)事件有(yǒu)关(guān)的一个重(zhòng)要(yào)问题终于尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(jì)无法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由(yóu)11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会一(yī)致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提(tí)的是，瑞信本来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有(yǒu)出现在投票的清单上(shàng)。

　　具体来说，提(tí)出这(zhè)个(gè)问(w解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音èn)题的市场(chǎng)参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的参考债券(quàn)（次级债）具有同(tóng)等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债作为标(biāo)准参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和担保(bǎo)条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的(de)文件中，也为AT1债券定(dìng)义(yì)了(le)“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件中(zhōng)，决策委(wěi)员会(huì)没有对(duì)AT1债券是(shì)否构成借款资金做出(chū)任何(hé)决定(dìng)。

　　在3月(yuè)中(zhōng)旬的(de)紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构(gòu)FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记(jì)，此举也引发了大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的诉讼(sòng)。一些投机者也在(zài)市场(chǎng)上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定(dìng)此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场较(jiào)为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在(zài)信(xìn)贷事(shì)件（违(wéi)约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的(de)面值减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的(de)信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事件。

　　根据(jù)存管信托和(hé)清(qīng)算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据(jù)，截至今年3月，与瑞信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量(liàng)超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表示紧急接手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损(sǔn)失，其中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī)将会(huì)由一笔“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从(cóng)去年10月开(kāi)始，瑞银的战(zhàn)略委(wěi)员会就已经开始评估瑞信(xìn)的(de)状况(kuàng)，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不宜收购”的(de)决(jué)定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后加(jiā)入(rù)瑞银集团的(de)董事会，同时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营。

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