今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在(z菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，板(bǎn)块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有(yǒu)上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港(gǎng)股平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时(shí)港股通(tōng)红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统(tǒng)计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场(chǎng)、房地(dì)产(chǎn)开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持(chí)有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在(zài)一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可(kě)能会(huì)出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下(xià)而上的方式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备(bèi)以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹(dàn)性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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