金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数(shù)据(jù)，美国4月喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹生产者价格(gé)指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产(chǎn)物(wù)资通胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储大概率(lǜ)暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的(de)不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上(喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹shàng)周初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与有色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调(diào)从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色(sè)金属将会走弱，白银连续上涨后会(huì)面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金(jīn)属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利好贵(guì)金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预期与有色(sè)金属(shǔ)大幅回落等因(yīn)素综合(hé)影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下方(fāng)仍(réng)有一定(dìng)的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行(xíng)情企稳(wěn)再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金属持续走强，当前继续关(guān)注调(diào)整行(xíng)情(qíng)；后续(xù)政策(cè)宽松转向(xiàng)、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然是(shì)核心建议。

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