AI板块成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是(shì)，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发(fā)展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技(jì)术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消(xiāo)费行业(yè)，在美(měi)国是一个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块(kuài)的(de)估值都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方(fāng)方面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性大(dà)浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合(hé高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度(dù)智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度进行(xíng)了(le)一定比例(lì)的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需(xū)求就(jiù)是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经(jīng)理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济(jì)的企稳(wěn)和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在一(yī)季度(dù)继续调整了行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业(yè)、大金(jīn)融地(dì)产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金经理孟(mèng)夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的，在一(yī)季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不(bù)到(dào)俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资(zī)目标。

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