海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利润累计同(tóng)比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下(xià)滑，利润向下游转移；中游制造(zào)盈利增速走(zǒu)弱(ruò)，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈(yíng)利大增。 数字(zì)经济归(guī)母净利单季同比已经开(kāi)始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利有待改(gǎi)善，其(qí)中受益于国产替(tì)代的半导体材料和半导体设(shè)备维持较高增(zēng)速，其中设备盈(yíng)利加(jiā)速(sù)增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电(dià戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班n)网盈(yíng)利增速持(chí)续(xù)提升，主要受益于储能(néng)的快(kuài)速发展。

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