阴肖是指哪几个肖-橘子百科-橘子都知道

阴肖是指哪几个肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路”和运(yùn)营商在内的“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经(jīng)历年初以来的(de)大幅上(shàng)涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处(chù)于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此(cǐ)同(tóng)时，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的分(fēn)红也成为其进可攻、退(tuì)可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估(gū)”中“一带(dài)一路(lù)”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从(cóng)沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一带一(yī)路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一(yī)带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字经济”的基础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年(nián)宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原材料高度依赖海(hǎi)外(wài)供(gōng阴肖是指哪几个肖)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将(jiāng)充(chōng)分受益(yì)于(yú)人民币升(shēng)值的宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复(fù)苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业龙头盈(yíng)利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船(chuán)）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支(zhī)持的战略性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了(le)行业调(dià阴肖是指哪几个肖o)整和(hé)产能(néng)过(guò)剩的困境，但近期板(bǎn)块景气已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学(xué)品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订单大幅提(tí)升。另一方面，国企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国(guó)内船(chuán)舶制造业已在逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分(fēn)红，类债(zhài)属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高(gāo)速公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口资产稳健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确(què)定(dìng)性较高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公(gōng)路(lù)及铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)投资人回(huí)报，多家(jiā)公司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承(chéng)诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高(gāo)分红水平(píng)，给投资人(rén)带(dài)来(lái)确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年(nián)以(yǐ)来11.6％的(de)较低(dī)位置，修复(fù)空间较大。